牛散撤退社保接盘，新兴铸管2元横盘6年，谁在等风来？
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更新：2026-09-03 00:14:48
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<{股票配资开户}>牛散撤退社保接盘，新兴铸管2元横盘6年，谁在等风来？
不是张素芬看空，是她的钱等不起了。
新兴铸管这家公司，从11元跌到2元出头，然后横盘了整整6年，股价一直在2到5块钱之间打转。2023年，牛散张素芬进场建仓，指望着"低价+央国企+潜伏"这套打法能撞上风口。结果三年过去了，股价还在原地踏步。
到了2026年二季度，她终于扛不住了——连续第三个季度减仓，累计减持约1560万股。
但就在她撤退的同时，全国社保基金四一三组合增持了24万股新兴铸管股票的大盘，华泰优逸五号养老金产品增持800万股，基本养老保险基金二零零四组合增持560.98万股，工银瑞信基金-中国人寿旗下的分红险产品更是直接新进了2250万股。一方撤、四方进，这笔账怎么看都不像巧合。
张素芬和社保基金，到底谁在犯错？
张素芬的账本，时间成本拖垮了潜伏逻辑
张素芬不是什么神秘大佬，但她的投资风格非常清晰——"低价+小盘+央国企+潜伏"，持仓22只股票中，14只实控人是国资委或地方政府牛散撤退社保接盘，新兴铸管2元横盘6年，谁在等风来？，占比高达63.64%。她选股不是看风口，而是逆向找冷门，趴在低价股上等均值回归。
但这套打法有个致命前提：时间不能太长。
张素芬在航天动力上的操作是最典型的案例。2022年三季度，她在航天动力跌到10元附近时建仓，这一趴就是三年。期间股价一度跌到8元，她逢低加仓、高抛低吸，硬是把成本控住了。等到2025年8月，航天动力涨到16.9元，股价创出近8年新高。
持有周期约三年，这是她打法能承受的上限。
新兴铸管的问题是，这个上限被打破了。2023年进场，到2026年二季度，持股已经超过三年，股价还在2到5元区间横盘，没有任何趋势性行情的迹象。
更关键的是，新兴铸管的业绩波动极大——2021年净利润20.07亿，2024年跌到1.67亿，2025年反弹到9.47亿，但离2021年的高点还差得远。对张素芬来说，这不只是"没赚到钱"的问题，而是资金被锁死在一只横盘票上，机会成本在持续累积。
个人投资者的钱是有成本的。张素芬持仓市值约13.76亿元，分散在22只股票上，每一笔资金都有机会成本。如果一只票趴了三年还没动静，理性的选择不是继续等，而是把资金释放出来，换到更有希望的标的上。
她连续三个季度减仓，节奏从快转慢——1210万股→263万股→87万股——说明这不是恐慌性出逃，而是有计划地撤退。
社保基金的账本，0.55倍市净率就是安全垫
社保基金算的不是"什么时候涨"，而是"跌了还能跌到哪去"。
新兴铸管的市净率只有0.55倍，意味着股价不到每股净资产的一半。国盛证券在研报里直接说："按照市值与重置成本的比对，目前公司仍处于价值低估区，具备较好的战略配置价值"。翻译成大白话就是：这家公司光是把厂房、设备、库存拆了卖，都值现在市值的两倍左右。
社保基金买车位，不是看这个车位今年能不能升值，而是看它本身就值这个价。0.55倍市净率，从重置成本的角度，安全边际已经足够厚了。
更深一层的是，新兴铸管的生意本身有护城河。公司在离心球墨铸铁管这个细分领域做到了全球第一，国内公开招标市场占有率58%。钢格板生产规模也是全球第一，铸造产品、钢塑复合管产销量国内第一。
这种细分赛道龙头，不是靠烧钱烧出来的，是靠产能、技术和客户关系一点点垒起来的，竞争对手很难短时间复制。
社保基金的操作周期也完全不同。证券时报的数据显示，社保基金连续持有164只股票超4个季度，其中32只获连续持仓超5年。新兴铸管就在这个连续重仓名单里，而且二季度环比增持的仅5只股票，它就是其中之一。对社保基金来说，三年不涨根本不算问题——它等得起。
只要公司不退市、不破产，这个配置逻辑就成立。
而公司退市的风险几乎为零。新兴铸管是国务院国资委实际控制的央企，控股股东新兴际华集团持股41.34%。2024年12月到2025年6月，控股股东还增持了4350.97万股，增持均价约3.51元/股，和当前3.66元的股价几乎持平。
2026年8月，控股股东又拟以不超过2.69亿元认购定增，锁定期36个月，持股比例将升至44.13%。大股东自己都在这个价位上买，还在锁三年，对社保基金来说，这就是一个信号——最了解公司的人认为这个价格便宜。
到底谁错了，答案是都没错
A股里，牛散和机构在同一只票上反向操作，从来不是新鲜事。
2026年二季度，卫星化学上，牛散罗章华大幅减持2741万股，而盖茨基金会新进2010万股大举买入。北方稀土上，牛散章建平一季度新进7225万股，二季度至少减持5221万股退出前十，而同期公司业绩同比大增120%。
卫星化学2026年中报前十大股东持仓明细
这些案例的共同特征就是：牛散以波段操作为主，看重"低价潜伏+事件驱动"的均值回归；机构以长期配置为主，看重"基本面+估值安全"的底线思维。
对于张素芬来说，减仓是正确的。她的资金有时间成本，她的打法决定了"潜伏周期"不能无限拉长，三年不涨就该换战场。对于社保基金来说，加仓也是正确的。
北方稀土2026年中报前十大股东持仓明细
0.55倍市净率、央企背景、全球第一的细分龙头、连续12年经营现金流净流入——这些标签组合在一起，在A股里找不到几家。社保基金等得起，等城市管网改造、水利设施建设的需求回暖，等周期从底部走出来。
两者操作相反的本质，不是谁对这家公司的判断错了，而是他们玩的根本不是同一个游戏。张素芬玩的是"低价潜伏，等风来"，时间是成本；社保基金玩的是"逆周期配置，等价值回归"，时间是盟友。
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