场外配资杠杆率极高、利率远超场内，多地证监局发布风险警示
作者：股票配资开户
平台：股票配资开户
更新：2025-09-17 00:02:53
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<{股票配资开户}>场外配资杠杆率极高、利率远超场内，多地证监局发布风险警示
场外配资的杠杆率极高，常常达10倍以上，远远高于场内融资融券的杠杆率。场外配资的年化利率一般在20%至33%之间，也远远高于场内的6%至9%。
场外配资过程中，用户存入风险保证金，配资平台会分配股票账户，里面包含一定杠杆比例的资金，用户用此账户进行操作投资。到期盈利后，投资者归还借款，收回本金和盈利。若触及相应的警戒线和平仓线，则需要追加保证金，或被平仓。
此前5月份，北京、上海、深圳、广东、福建、四川、天津、重庆、广西、青岛等多地证监局陆续发布场外配资风险警示，开列出场外配资平台“黑名单”。
北京证监局就表示，场外配资机构不具备经营证券期货业务资质，不属于法定监管对象，有的涉嫌非法从事证券期货业务，甚至采用“虚拟盘”等方式涉嫌从事诈骗等违法犯罪活动。请辖区广大投资者一定要提高风险防范意识，远离场外配资，避免自己的资产受到损失或不法侵害。
知名基金经理研判下半年
归凯：关于A股整体判断，中国已经进入长期结构化市场。在全球性优质“资产荒”的大背景下，中国股票资产在大类资产中的吸引力增强，A股整体估值不贵，但结构分化较大，转型期结构性机会将不断涌现。在这样的大判断下更多是立足长期场外配资杠杆率极高、利率远超场内，多地证监局发布风险警示，寻找有长期成长想象力的的好生意、好公司。
总体上，我觉得这些具有未来成长性的机会主要集中在大健康、大消费、科技、先进制造四大方向。当然，会根据不同的投资环境，在具体的持仓中各自的占比可能会有区别和动态调整。
王景：站在目前时间点来看下半年，大概率还是呈现震荡的结构性行情。目前成长股估值确实处于历史性高位，但是若将未来成长性和估值历史百分位对比看，2022年成长速度对应到成长股估值水平就下滑至历史分位10%以内，目前我更倾向于认为成长股可以通过利润增长来消化高估值。
目前市场情绪较为热情，短期风险因素也并不高，对滞涨股票是窗口期，比如估值较低的传统周期板块可能存在估值修复行情，如银行、地产、钢铁、煤炭等行业，券商有增长逻辑市场关注度也较高，但我个人认为后续大概率仍是成长股机遇较大。
传统周期性板块目前总量上难有明显增长，行业内部多会发生结构性变化，受益于资金成本、人员管理素质等优势，龙头企业会慢慢占优，相对看好这些领域的龙头公司。
余广：国内疫情对经济的影响进一步淡化，企业盈利在缓慢修复，经济处于弱复苏阶段。流动性层面边际有所收紧，但仍然处于充裕状态，不会对市场的运行产生多大的影响。
结构行情延续，行业、个股之间分化明显。虽然股市整体估值不高，但某些板块、个股估值已经处于历史峰值。预计在下一阶段此结构行情仍维持强势，我们需要保持适当的谨慎。建议从中长期的角度，着重于长期基本面，着重于公司的长期价值，重点买入持有基本面坚实、具备核心竞争力、估值低估或合理的行业龙头公司、绩优蓝筹股。
黄兴亮：短期往往存在较多不确定性，我们更倾向于认为确定性来自于长期。好的上市企业，在两到三年的维度，大概率会更好。具体来看在下半年的大环境下，部分领域有可能会阶段性表现平淡，但是未来有机会恢复，所以我们会始终站在中长期的视角来评估关注企业的盈利预期，质地优秀的标的若出现回调，在条件允许情况下将增加配置。市场积极因素来看，疫情反复背景下，国际经济都面临较大挑战，货币端环境比较友好，利好权益市场。
哪些行业有机会？
王景：短期来看，相对更看好消费电子，尤其是苹果产业链相关领域，另外会密切关注半年报数据。
从中长期趋势来看，个人认为智能汽车、医药、消费电子，云计算、SASS等领域趋势较好，不过还是要密切跟踪产业链调研情况、盈利预测和产业趋势。比如消费电子领域，5G拥有非常明确大趋势，对设备企业、各种服务应用企业都带来巨大的机遇。参考智能手机给消费电子带来巨大机遇，智能汽车也是量级很大的市场机遇。医药行业增速也非常快，相对看好创新、服务器械、疫苗等行业。
余广：消费升级、人们对美好生活的向往、以及未来强化对内需经济的发展，拉长时间来看，这仍然会支撑消费行业的持续成长。如果在接下来一个阶段里期货开户鑫东财配资，流动性依然保持充裕，资金涌入市场，可能会维持这种情况。行业估值比较高，是有可能会出现一定的回调的。
消费行业也在分化，龙头公司的竞争优势愈发明显。龙头公司如果估值在合理或者稍微偏贵的状况下，我觉得还是可以继续持有的，可以忽略市场的短期波动。
归凯：今年整体都会更多聚焦于一些偏内需的、相对确定的方向。具体来看的话，比如大健康中比较看好医疗服务，医疗服务跟教育服务一样，都是中国供需矛盾最突出的两个领域；还有一些创新药公司与医疗器械，在这两个领域有竞争优势的公司。另外还包括一些像相对独家赛道的，比如说有些疫苗类企业。
此外，大型科技股存在估值系统性提升的可能，比如面板竞争格局改善等；其次在软件领域，AI在垂直行业的应用，这次疫情会使行业信息化、智能化进一步提升，新的商业模式开始出现。
焦巍：主要思路和展望如下：首先，继续在有鱼的地方打鱼。这决定了在行业配置上对格局的注重大于空间。很多新兴成长行业的空间巨大，想象力丰富，但行业格局不确定，难以找到赛道龙头，或者龙头的地位容易被新技术颠覆。而以白酒为代表的消费行业具有粘性，医药行业具有专利悬崖保护，因此更愿意在行业配置集中在这些能够长期诞生牛股的水草丰美之处。不在非战略方向上浪费战略资源。消费和医药将继续是最重点的战略方向。
第二，坚持不在容易淹死的地方打鱼。很多公司的增长曲线完美，但竞争激烈，对研究和跟踪的信息及时性要求极高。我们选择了知其雄守其雌的战略回避，因此公司的选择上核心重于边际，坚持认为公司的核心竞争力能够帮助投资者保持长期淡定和度过短期困难，并避免昂贵的交易摩擦成本。不以战术上的勤奋代替战略上的懒惰，因此大类资产上越来越少做择时和风格配置。
第三，拿出大约十个点的仓位在海拔5000米的地方打鱼，开始加大对能力圈范围内科技股配置的思考。对科技股的选股思路类似于消费，更加注重其行业格局、定价权和粘性。思路集中在云化的计算机和芯片设备两个方向。这部分的公司估值都确实在青藏高原。但我们在学习华为和毛选的心得中，认为阿克赛钦的地位和藏南完全不同，尽管后者水草肥美，但需要劳师袭远。前者则卡位东北亚的制高点，可以以逸待劳。
黄兴亮：中国向高质量经济转型的时代背景下，中长期对于科技、医药、新能源领域，仍有非常大的指引意义。认知能力范围与能力圈，长期坚持在自己擅长的领域耕耘，努力给投资者呈现一贯的投资风格。
下半年风险点
王景：近期公布的PMI、工业增加值等数据均好于市场预期，目前看整体宏观经济处于恢复趋势之中。在经济复苏的大背景下，特殊时期的超常规货币政策可能变化，已经有市场观点认为会退出。
而海外方面，中美关系对市场仍是较大影响因素，尤其美国大选之前是否会呈现“黑天鹅”政策难以预期，投资上需要引起重视。至于疫情整体影响已经不大，随着国内疫苗三期临床试验开始，大概率将逐渐回归正常状态。
余广：中美关系的变化可能是接下来很长一段时间的不确定性因素；疫情是另一个风险点，疫情的各种不确定性，对不同国家地区、不同行业、不同公司的“结构”性影响大且深远，需要给予足够的重视。
投资上会更加注重内需经济的发展。整体来看，疫情将带来行业集中度的进一步提升，利好细分领域龙头公司，对中小企业的冲击会较大。
归凯：下半年风险主要集中在两个方面，首先是市场已经形成共识的，比如疫情的反复、中美的博弈等等，这些市场已经建立起了一定预期。若超出市场建立的预期，还是会对市场有一定的冲击。另外是一些市场上没有意识到的风险，比如有些国家的债务危机可能会引发连锁反应，以及一些地缘政治风险。
在投资中还是要在众多不确定性中寻找一些确定性的东西。今年更多会聚焦于一些偏内需的、相对确定的成长机会，对于受疫情、受海外需求影响大的，或者有潜在风险的，年初以来都适当做了一些规避。
焦巍：下半年的主要担忧在于估值的高企和市场情绪的短期过分演绎。至于权益类资产的长期风险和短期的风格切换，属于无法把握的能力圈之外，所以选择性忽视。
黄兴亮：对于国内资本市场而言，全球市场的联动性在逐步被强化，随着国内部分行业逐步上升至高位，美股近期再次达到新高位置，如果出现标志性的一些事件，引起海外市场大幅波动，进而传导至全球市场，未来潜存的这种系统性波动是要关注的，下半年的避险情绪是否会逐步发酵也要进一步观察。
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