债基市场波动引投资者焦虑，赎回与抄底纠结，利率成关键？_股票配资开户

<{股票配资开户}>债基市场波动引投资者焦虑，赎回与抄底纠结，利率成关键？

近日债基市场的波动让不少投资者心里发慌。社交平台上，“要不要赶紧赎回”的求助帖骤然增多。

更有意思的是，在这波赎回焦虑之中，还有另一波声音冒了出来：“跌了这么多，是不是该抄底了？”可随之而来的疑虑同样真实：万一买入后继续下跌怎么办？

关键看利率

债券基金的涨跌主要看市场利率。这背后的道理是，市场利率与债券价格之间存在稳固的反向关系：当市场利率上升时，新发债券提供更高收益率，这会让手里持有的老债券显得性价比不足，价格自然会下跌，而价格跌了，在利息不变的情况下，则意味着实际收益率会变高；反之，若市场利率下降，老债券的固定票面利率就更具吸引力，价格上涨。

总结而言，债券基金的表现直接受市场利率影响如下：

①市场利率上升→债券价格下跌（超利息收入）→债基净值随之下跌→债基负收益

②市场利率下降→债券价格上涨（加利息收入）→债基净值随之上涨→债基正收益

③市场利率不变→债券价格上涨（仅利息收入）→债基净值随之上涨→债基正收益

导致市场利率变动的，有一个重要因素是资金流动。近期债市的调整，就与股市走强引发的资金流动有关，股市赚钱效应吸引部分资金从债市撤出，债券需求减少，价格应声下跌，市场利率也随之抬升。而回顾去年下半年到今年年初，市场利率持续走低，债券价格一路上涨，形成了债券牛市，债基也因此收获了不错的收益率，正是这一逻辑的反向体现。

那么，现在债基是该买还是该卖？关键看市场利率未来趋势如何，这需要结合宏观经济形势判断。如果宏观经济持续走强，市场上的投资机会增多，资金会更倾向于流向收益率更高的领域，会加速从债市流出，债券牛市就可能结束，此时确实应该考虑减持债券基金。

7月30日，中央政治局召开会议，研究下半年经济工作，会议指出，“宏观政策要持续发力、适时加力”要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。这意味着，短期内不存在加息等紧缩性政策出台的可能，所以，目前市场利率的上涨，更多是因为市场波动造成的，不是利率趋势的改变。

当然，指望短期内利率再次大幅下行，推高债券价格也不现实。因为上半年经济发展向好，GDP 增速达到 5.3%，超过市场预期，说明当前的货币政策和财政政策已经起到了应有的调控效果，大幅加码刺激的必要性并不高。

综合来看债券牛市和债基，市场利率没有出现趋势性改变，而债市又已经出现了一定跌幅，这意味着债基的下跌可能已接近尾声，此时再操作赎回，很可能赎回在了较低的位置。如果没有更好的投资机会债基市场波动引投资者焦虑，赎回与抄底纠结，利率成关键？，或者暂时不需要动用资金，建议继续持有；如果手中有闲置资金，又不愿意参与高风险投资，当下其实可以考虑买入或加仓债基。

怎么看市场利率

对绝大多数养“债基”人而言，学会判断市场利率非常重要，关键的参考指标有以下五个。

一是上文已经提到的货币政策的表述。央行发布的货币政策报告、重要官员讲话、以及像中央政治局会议这样的高层会议对货币政策的定调，是判断未来利率方向最权威的风向标。明确的宽松信号，如“适时加力”“降准降息仍有空间”通常预示市场利率有下行可能或保持低位；中性或偏紧的表述则可能抑制利率下行甚至推动上行。

二是关注长期国债的收益率，它能反映长期债券的利率变化。国债被视为无风险利率的代表，其收益率变化直接反映了市场对长期资金成本和未来通胀、经济增速的预期。长期国债收益率上升，通常意味着整体市场利率水平在抬升，对债市构成压力；反之，其下行则利好债市。刚过去的一年内，我国的10年期和30年期国债收益率，出现了比较明显的下跌。

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